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　　通富微电从2016年开始就与AMD“合资+合作”ღ★◈，借助其技术和订单发展成如今国内第二ღ★◈、全球第四大封测厂ღ★◈。

　　自英伟达宣布GB200系列产品部分采用铜缆互联ღ★◈，沃尔核材ღ★◈、华丰科技ღ★◈、得润电子ღ★◈、凯旺科技豪利777官方平台ღ★◈、神宇股份等高速铜缆公司一时风头无两ღ★◈。

　　根据英伟达披露的消息ღ★◈， AI芯片GB200内部GPU与其它部分的连接会采用5000根铜缆（合计长度超过3.2千米）ღ★◈。

　　如今GB200已经进入量产ღ★◈，预计2024年第二季度开始出货豪利777官方平台ღ★◈，第三季度放量增长丰禾官网ღ★◈。到2025年出货量有机会突破百万颗ღ★◈，将占英伟达高端GPU出货量的40%-50%ღ★◈。

　　届时亚马逊ღ★◈、谷歌ღ★◈、Metaღ★◈、特斯拉ღ★◈、微软ღ★◈、戴尔ღ★◈、OpenAIღ★◈、甲骨文和xAI等都将使用其GB200产品ღ★◈。

　　而随着GB200开始投产ღ★◈，高速铜缆也将进入业绩收获期ღ★◈。2023年-2027年全球高速铜缆市场规模预计从约5.3亿美元增长到12.6亿美元ღ★◈，年复合增速接近25%丰禾官网豪利777官方平台ღ★◈。

　　安费诺是全球第一大高速铜缆生产商ღ★◈，也是英伟达的供应商ღ★◈。而沃尔核材是安费诺的高速通信电线提供商ღ★◈，可以说间接供货英伟达ღ★◈，业绩弹性有望释放ღ★◈。

　　目前ღ★◈，公司400Gღ★◈、800G高速通信线都实现稳定量产ღ★◈，部分产品也正处于配合安费诺打样阶段ღ★◈，并且泰科ღ★◈、豪利士ღ★◈、莫仕ღ★◈、立讯精密等龙头也都是公司客户ღ★◈。

　　更重要的是ღ★◈，沃尔核材未来的看点还远不止电线产品这一项ღ★◈，电子产品（39.4%）豪利777·官方(中国)ღ★◈，ღ★◈、电力产品（22.32%）和新能源产品（15.04%）都是公司既有竞争力又有成长空间的业务ღ★◈。

　　等ღ★◈，起到为电线ღ★◈、电缆ღ★◈、电气设备提供彻底的绝缘防护的功能ღ★◈，广泛用于汽车ღ★◈、消费电子ღ★◈、航空ღ★◈、医疗等领域ღ★◈。

　　公司是热缩材料市场上绝对的龙头ღ★◈，市占率数一数二ღ★◈。而在该业务的成长性体现在向汽车ღ★◈、轨道交通ღ★◈、核电建设等高端领域拓展应用ღ★◈。

　　国内大多数热缩材料公司集中在中低端领域ღ★◈，而高端市场还是住友化学ღ★◈、瑞侃等国外公司占据大多数份额ღ★◈，国产替代空间很大ღ★◈。

　　沃尔核材在中低端基本盘稳固的基础上ღ★◈，布局高端市场ღ★◈，多项产品通过测试和验证ღ★◈，例如航空产品通过中国商飞认证豪利777·(中国)官方平台ღ★◈。

　　公司的电力产品主要是适用于各电压等级的电缆附件ღ★◈、可分离连接器等ღ★◈，电压等级已经达到500kV的超高压ღ★◈。

　　并且公司还致力于生产核级电缆附件ღ★◈，是国内唯一一家中标研制使用寿命80年核级电缆附件的公司ღ★◈，且中标数量位于行业前列ღ★◈。

　　当前正处于我国能源转型的关键时期ღ★◈，我们国家十分重视电网建设ღ★◈，2019年-2022年我国国家电网投资额逐年上升ღ★◈，2023年投资额预计超过5200亿元ღ★◈，2024年也将超过5000亿ღ★◈。

　　这给公司电缆附件业务带来需求ღ★◈，营收从2019年的7.71亿元持续增长到2023年的12.78亿元ღ★◈。而我国仍在继续大力进行电网建设ღ★◈，公司也在持续开发更高压的产品ღ★◈，具有业绩增长预期ღ★◈。

　　沃尔核材的新能源产品主要是用于给新能源汽车充电的充电枪ღ★◈，既包括直流充电枪ღ★◈、大功率液冷充电枪等ღ★◈。其中ღ★◈，国标直流充电枪市占率超过60%ღ★◈，大功率液冷充电枪实现批量供货ღ★◈。

　　对于消费者来说豪利777官方平台ღ★◈，新能源汽车的续航和补能是不得不考虑的问题ღ★◈，充电桩的建设进度很大程度上影响新能源汽车的渗透率ღ★◈。

　　我国的的目标是到2025年实现车桩比2ღ★◈：1ღ★◈，2030年实现车桩比1ღ★◈：1ღ★◈，而2023年我国的车桩比为2.4ღ★◈：1ღ★◈，离目标还有一定的差距ღ★◈。

　　况且国内新能源汽车销量仍在大幅上升ღ★◈，2024年销量有望达到1200辆丰禾官网ღ★◈，充电桩的数量也得跟得上才行ღ★◈。

　　因此我国充电桩和充电枪有着广阔的市场空间ღ★◈，而且国外的充电桩更加稀缺ღ★◈，2022年欧洲的车桩比高达16ღ★◈：1ღ★◈。

　　公司已经为充电枪出口做好了准备777ღ★◈！ღ★◈，完成了欧标ღ★◈、美标交直流一体充电枪的开发ღ★◈，并通过了TUV认证ღ★◈。

　　业绩方面丰禾官网ღ★◈，近几年沃尔核材表现的比较稳健ღ★◈，2023年实现营收57.23亿元ღ★◈，同比增长7.16%ღ★◈，实现净利润7.01亿元ღ★◈，同比增长13.97%ღ★◈。

　　2024年一季度业绩增长幅度加大ღ★◈，实现营收13.89亿元ღ★◈，同比增长21.62%ღ★◈，实现净利润1.84亿元ღ★◈，同比增长77.27%豪利777官方入口ღ★◈，ღ★◈。在多项业务成长性十足的情况下ღ★◈，业绩有望继续维持增长趋势ღ★◈。

　　盈利能力方面ღ★◈，沃尔核材一直处于行业前列ღ★◈，毛利率始终超过30%ღ★◈，这在制造业中是很难得的ღ★◈，远超杰美特ღ★◈、商洛电子等同行业公司ღ★◈，也远超美的集团ღ★◈、拓普集团ღ★◈、格力集团等行业龙头ღ★◈。

　　另外丰禾官网ღ★◈，2022年之后公司毛利率还有逐渐上升的趋势ღ★◈，前面我们分析过电子业务和电力业务产品公司都在向高端化拓展ღ★◈。

　　而更高端的产品毛利率也相应更高ღ★◈，随着其营收占比升高ღ★◈，公司毛利率有望持续改善丰禾官网豪利777官方平台ღ★◈，当然也不排除市场竞争激烈ღ★◈，中低端产品进一步降价的可能ღ★◈。

　　沃尔核材是国内英伟达应用高速铜缆最受益的公司ღ★◈，其他业务也存在高景气度ღ★◈，且业绩和盈利能力均相好的方面发展豪利777官方平台ღ★◈，因此截止到2023年年底公司吸引到188家机构持仓ღ★◈。

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